左泰宸：动产协议击碎减产梦，油价无力回天五宗罪

产油国究竟会不会减产?这一主宰油价回升的预期似乎又落了空。周二沙特、委内瑞拉、卡塔尔、俄罗斯同意产量冻结在1月水平，但所谓的冻结无异于不减产，这令市场失望，油价应声大跌。交易员和投资者是如何考虑产量冻结的长期效应？

　　

　　周二，沙特阿拉伯、俄罗斯、委内瑞拉和卡塔尔四国于多哈举行闭门会谈以期达成减产协议，不过最终宣布将产量冻结在1月水平，这使得油价在飙升之后急剧下滑。分析师们表示，表面上，这一声明标志着暴跌后的油市迈出了重大一步，但是症结隐藏于细节之中，且协议远非完美。五大原因表明冻结产量协议无法提振油价：

　　

　　1、冻产协议击碎减产梦，冻产≠减产。

　　

　　继今年年初的大幅下滑后，有关一些欧佩克成员国和俄罗斯准备削减产量以提升价格的报道开始浮出水面。俄罗斯释放出尤其积极的信号，表示协调临近，该国石油部长诺瓦克表示沙特阿拉伯曾建议削减5%的产量。沙特拒绝对此做出评论，但仍使得投资者怀揣对主要生产商最终开始合作减产的希望。这一希望未能兑现，市场愈发感觉，产量减少不会近在咫尺，因沙特阿拉伯希望保持市场份额而不愿减产。

　　

　　2、将产量冻结在1月水平，而1月水平本身就很高。

　　

　　分析师们表示，此次石油协议的缺陷之一在于，他们选择将生产冻结在接近纪录高位水平附近。此外，巴克莱指出，俄罗斯、卡塔尔和委内瑞拉今年余下的时间本来就未预期会增产，因这些国家的产量已经处于高位。甚至在冻结协议之前巴克莱就曾预计，这四国2016年净产量增长可能会持平至下滑。

　　

　　3、伊朗和伊拉克不参与。

　　

　　冻产消息公布后，伊朗石油部表示，“伊朗将不会放弃本国的市场份额。” 根据道琼斯通讯社报道，该伊朗石油部官员称，伊朗已经清楚表态要将石油产量恢复到制裁前的水平，增产是达成核协议的主要目的，伊朗不会将已增产量下调。该名官员重申伊朗观点称，沙特应当减产，因为沙特在伊朗被迫减产期间大幅增产，取代了伊朗减少的石油产量，沙特以及其他增产的波斯湾国家应当为油价大跌负责。伊朗可以部分豁免于产量冻结协议，以比原计划更适度的产量增产。OPEC官员此前表示，可能会给伊朗提供特殊条款以让其产量增加至超过1月时的特定水平。

　　

　　而伊拉克方面，该国产量飙升至创纪录水平以增加收入来加大对IS组织的打击。伊拉克、伊朗和委内瑞拉石油部长将于周三在德黑兰会晤讨论生产冻结事宜。

　　

　　4、为免美国抢夺份额，大部分欧佩克成员国不愿减产。

　　

　　欧佩克产油国一直不愿意削减产量，主要是因为害怕在与美国的争夺中失去市场份额。美国页岩油生产技术的快速发展使其成为了美国的主要油商，并被视为2014年夏季以来油价开始下降的关键原因之一。

　　

　　随着油价暴跌至近13年低点，高成本美国页岩气生产商承受比中东低生产成本竞争对手更多痛苦。油价下滑预计将导致2016年美国石油产量下降，从而为欧佩克和俄罗斯留下更多的市场份额。然而，巴克莱指出，如欧佩克和俄罗斯的原油冻结得以通过，市场份额可能再次转移至美国。分析师们表示：“如果其他生产商不同意，那么将只会有些许改变，但即使这些生产商同意冻结产量，油价的任何重大复苏恐将激励美国页岩气产量开始再次增长。因此，即便协议成功达成，油价的涨势也将有限，而欧佩克仍将面对在高油价和市场份额之间做出选择的囧境。”

　　

　　5、即使所有产油国都达成协议也无法抵消当前原油需求放缓的影响。

　　

　　如沙特阿拉伯、俄罗斯、委内瑞拉和卡塔尔成功与其他石油生产国达成协议，其潜在的积极影响可能会被需求增长放缓所抵消。大多数原油预测人士预计，随着欧洲、中国和美国经济放缓，2016年原油需求增速将逐渐放缓。据国际能源机构的最新石油报告称，2015年全球石油需求升至5年高位160万桶/日，但今年将料将下降至120万桶/日。

　　

　　撰稿人：左泰宸！