紫玄论金：德拉基今晚要再掀市场波澜？五大焦点待解

欧洲央行（ECB）在上个月的政策会议上，因宣布的刺激力度不及普遍预期，将市场搅得一片混乱。自此之后，全球市场前景一直乌云密布。开年以来，全球股市又因为大宗商品价格暴跌和中国经济不稳定而下挫。经济学家们表示，油价深跌不休将拖累欧元区的通胀在未来数月降至零以下，与ECB设定的2%目标相距甚远。

每当市场经历这种艰难时期，投资者总期盼欧洲那边能伸出援手。因此，各方将仔细斟酌今晚的ECB新闻发布会，希望能找出蛛丝马迹，用以推敲央行会否以及以何种形式推出挽救低迷通胀的新措施。以下是本次会议有待解答的五大焦点：

1       ECB本次会议将做出什么举动？

简而言之，不会有什么大举动。尽管全球市场经历逆风，近期的经济景气调查表明欧元区的恢复之路大致已经步上正轨。根据ECB最新的银行借贷调查，信贷市场正在好转，尤其是在意大利。鉴于六周前刚刚推出了刺激计划，ECB在加码之前可能会先观望一阵子。

2       如何应对油价问题？

这可能是最大的变数。ECB在12月的经济预测中假设2016年的平均油价是每桶52.2美元，但近日布伦特原油已经跌破30美元/桶，随着伊朗出口解禁，未来油价料继续下探。虽然低油价有助于欧元区发展，但可能会迫使ECB下调通胀预期。法国巴黎银行分析师瓦特瑞特称，如果欧洲央行行长德拉基担心这种可能性，那将是一个非常“鸽派”的信号。

3       ECB今年会不会采取更多行动？

许多经济学家都认为会。他们将要观察的是可能促使ECB采取行动的条件，以及它将采取何种形式的行动。德拉基12月份的时候说ECB的政策这已经“足够”。如果今晚的新闻发布会上，他在这个方面的言辞有变化，可能暗示会有进一步行动。可能行动的日期将是3月份，届时ECB会发布最新的经济预测数据，并对其资产购买计划作出半年一次的审查。

4       ECB还能做什么？

其中一个选项是加大购债规模（当前是每月600亿欧元），或者延长购债计划至2017年3月之后。然而，按照12月份的会议纪要，ECB管委的某些成员可能会更青睐进一步降低央行的存款利率而非扩大QE。ECB上次会议将存款利率降低10个基点至-0.3%。

5       德拉基说的话还值得信赖吗？

有些分析师认为，德拉基的可信度在上月会议之后大打折扣，他被批评把市场预期拉抬得过高，但实际却雷声大雨点小，推出的刺激力度不如预期。为了避免重蹈覆辙，德拉基在今晚会议上的讲话可能会特别谨慎。