左泰宸：原油/沥青跌入如此深渊，到底谁才是幕后黑手？

　　左泰宸：原油/沥青跌入如此深渊，到底谁才是幕后黑手？

　　

　　原油价格周二（1月12日）的走势令人提心吊胆，日内稍早，美油布油一度双双刷新12年新低至30.41美元/桶和30.76美元/桶。欧市盘中，双双扩大反弹并扩大涨幅至2%以上，分别至32.21美元/桶和32.69美元/桶高位。然后好景不长，美盘尾端价格再次掉头之下，在经历过山车行情之后于美市盘中跌穿30美元/桶，最低触及29.93美元/桶。而现货沥青价格跟随国际原油价格走势，在穿头破尾后走出大幅过山车走势，同时跌落前期低点开创新低后弱势收盘。

　　

　　笔者综述昨日欧股开盘后，风险资产普遍反弹且原油交易市场发生空头回补，令WTI及布油双双扳平日内跌幅并上涨约1%；此外，土耳其伊斯坦布尔市中心的旅游景点发生自杀式爆炸，据信很可能是“伊斯兰国”极端组织所为，也在一定程度上推升了油价。可惜好景不长，原油很快重启跌势并跌穿30美元/桶，为2003年12月以来首现。分析师左泰宸Vxin分析ZTC018认为主要原因是投资者认为凌晨公布的API原油库存数据和晚间即将公布的EIA原油库存数据将强烈利空原油，因此在数据公布前抛售以做准备；上周EIA汽油库存暴增1057.6万桶远超预期，WTI原油短线急跌。重点关注晚间EIA库存数据，晚间EIA库存数据，晚间EIA库存数据，重要的事情说三遍。

　　

　　近期以来，特别是自OPEC宣布维持高产量不变的计划之后，原油/沥青价格的走势一度陷入深跌不止的魔咒中，虽然存在反弹的力度和空间，但是每次均是好景不长，价格反弹犹如燃料携带不足的火箭发射器，起飞中途必受夭折，而每一次的反弹均给空头势力提供了良好的做空条件，长此以往下原油/沥青价格依然陷入跌跌不休的循环模式之下。在此大背景之下，笔者左泰宸分析认为在很大程度上导致原油/沥青此轮陷入暴跌“无底洞”的幕后黑手势以下四点（影响程度不分先后）。

　　

　　其一，期权投机者的肆意看空。尽管本月原油价格已经下跌近20%，但期权交易暗示市场在为更深的下跌做准备。自年初以来，12月布兰特原油期货履约价在20美元的卖权增加超过700%，3月WTI原油期货履约价在20美元卖权的未平仓合约增逾三分之一。在布伦特与WTI期货当前水准下方的其他主要履约价的卖权仓位及价格，今年以来也大幅上扬。“大宗商品之王”加特曼通讯社创始人加特曼（Vxin·ZTC018）表示，此轮暴跌表明油价或将进入新常态。油价尚未触底，还将进一步下滑。近月油价或会跌至15、16、17、18美元过低水准，但只会持续一两天，不过长期处于这一水平。

　　

　　其二，需求国的需求量下降。去年中国经济增速放缓降低了其能源消费需求，而近期A股市场与人民币汇率均急剧波动，更是让国际贸易商对这个原油进口大国的需求能否持续感到紧张。在油价暴跌之际，美国能源信息署(EIA)将今年全球需求下调至9519万桶/日，12月预计为9522万桶/日。与此同时，EIA将全球原油产量自山个月的9579万桶/日上调至9593万桶/日。这使得美国WTI原油短线反弹势头戛然而止，并跌至20美元区间，为2003年以来首现。

　　

　　其三，供应国的供给过剩。OPEC产油国市场产油量大肆提升，其言论亦引发广泛关注。尼日利亚石油部长周二表示，部分石油输出国组织(OPEC)成员国要求举行紧急会议，并称当前的市场状况产生了召开这类会议的必要。但随后阿联酋能源部长就为召开紧急会议的建议泼上凉水。虽然国际油价已经跌近30美元/桶关口，但阿联酋能源部长在同一场会议上表示，OPEC当前的高产策略正在奏效，认为油市在1年至1年半的时间内将重归正规。

　　

　　其四，美元的强势登场。除了供应过剩令油价承压之外，美元走强也正在加剧油市的跌势。自年初以来油价下跌加快，市场将此主要归咎于中国股市动荡和经济增长趋缓，但笔者左泰宸认为美元强势已经成为另外一个导致油价偏空的重要因素。自2014年中期以来，美元指数已经上涨超过20%，因美国经济相对强劲，吸引了其他地区的投资者。去年12月，美联储10年来首次升息，而且未来还可能继续升息，料将继续支撑美元上涨。

　　

　　北京时间周三（1月13日）凌晨5：30美国石油协会(API)公布的美国原油库存意外大幅减少。数据显示，1月6日当周API原油库存减少390万桶至4.8007亿桶，路透调查的分析师预期增加250万桶。日内北京时间23:30将公布美国1月6日当周EIA原油库存。在当前如此深跌不止的背景之下，原油/沥青价格晚间能否迎来强势反弹，我们将拭目以待，笔者将在新浪博客及微信频道公布晚间布局思路和策略。

　　

　　撰稿人：左泰宸（chen）