急涨之后关注延续性，今日警惕冲高震荡

　　1、市场行为的两面性。一方面，许多资金不相信救市最终能成功，甚至担心清理配资引发新的风险;另一方面，又不甘心股灾中的巨大损失，以及对于一些企业的认可而想去抄底。这种矛盾行为，在一些仓位比较轻，手里有大把现金的投资者层面表现的尤为突出。说白了，市场调整到目前这一步，不少人在内心深处已经认为市场有投资价值了，但是在行为上还难以形成一面大旗，并建立统一战线，反人性的一面并没有在投资行为上开花结果。那么接下来，这种行为会有什么变化呢?我们认为可能有两种变化，一种是券商对于信托配资账户清理有新的剧情，这个变化对于9月份剩下来的行情不会产生大的冲击;二是救市资金为代表的正规军在美国加息节点、中美两国元首会面时营造一个比较好的金融环境。如果预期是这样的话，那么大盘就见底了。

　　2、政策风向很重要。中国的股市必定是政策市，也是资金市，说政策对股市没有调控不是可能的事情，很多人不认可政府或者政策能够左右市场，历史上，不可否认政策干预股市的过程中不是很精准，但是最终对于趋势的影响都是成功的。这一次股灾，最终形成的结论是先救流动性。但是后续的问题来了，市场的流动性救活了，金融机构系统性风险降低了，但是救市的成本如何弥补?这个成本就是救市付出的万亿资金的购股筹码，在中国这个国情下，让如此巨大的国家资金长期亏损是没有可能的。所以，市场最终会解放这些资金，不留口舌。至于上涨的路径，和历史上没有两样，就是不一定要和基本面合拍才有大行情，牛市需要的只是凝聚人心，维护好流动性而已。

　　3、随机而动。周三A股出现了难得的千股涨停，说明有资金开始抄底。在我们周围听的比较多的是涨起来就卖的言论，这个是跌怕了的心理表现，也是下跌末端大众基本行为。我们仍倾向于9月筑底，从左到右，对于沪综指来说就相当于要两条腿站稳才成功，对于深成指、中证500、全A股指数来说，就需要构筑头肩底才能算成功。筑底成功的标志只看资金面：看一减一增的变化。从减的角度看，一是清理配资的剧情，是不是如市场传闻的暂缓，二是融资余额的是不是不再减少了;从增量角度看，一看场内轻仓资金特别是机构投资者是否敢于连续加仓买进，二是看养老资金等增量资金是否会入场并持续买进股票。