证金贵金属：美元丢盔弃甲金银步步高升

　　行情回顾

　　周四美国经济数据喜忧参半，在新年假日即将来临之际，市场交投较为清淡，而美元则在清淡的交投中继续回落，回补此前特朗普胜选后积累的大量多头，美指回落跌至一周低位，金银继续上攻。

　　基本面分析

　　周四美国公布的初请失业金数据符合预期，而贸易赤字表现不佳，数据对市场影响有限。美元指数继续调整，我们认为美元指数就此开启一波较深幅度的调整的概率较大。

　　美元指数回落跌至一周低位，受多头回补打压。周四美债收益率下跌，清淡的交投中投资者对此前建立的美元多头获利了结，这施压美元走软。目前市场关注的焦点是下周将要公布的美国12月非农就业数据。

　　周四公布的美国经济数据好坏参半，对市场影响有限。周四美国公布的初请失业金数据符合预期，而贸易赤字表现不佳。具体数据显示，美国12月24日当周首次申请失业救济人数26.5万，预期26.5万，前值27.5万。美国12月24日当周首次申请失业救济人数下降1万人，并连续第95周低于30万人的门槛，为自1970年以来的最长周期，表明美国就业市场非常强劲，处于或接近充分就业状态。此外，美国商务部报告称，美国11月贸易赤字增加5.5%，经过季节性因素调整后的年化数字攀升至653亿美元。接受调查的经济学家平均预期值为625亿美元。看似贸易净值将在第四季再次拖累经济成长，报告中的细节显示，11月零售和批发库存增加，可能短暂提振经济增长。特朗普在竞选时大张旗鼓地承诺，将减少美国贸易逆差，让一些为寻求更低生产成本而转移至海外的就业岗位重新回到美国。但美元上涨可能会抑制美国出口，是其兑现承诺的不利因素。此外，另有数据显示，美国11月批发库存月率初值0.9%，预期0.2%，前值-0.1%。

　　机构持仓

　　截止2016年12月29日，黄金ETF持仓823.36吨，较上日仓位保持不变，白银ETF持仓10617.12吨，较上日仓位保持不变。黄金减产势头还在持续，但减仓速度明显放缓，白银ETF近期出现持续的加仓动作，这暗示其对银价短线乐观程度有所提升。

　　技术分析

　　从白银日线图上看，MACD金叉，KDJ指标开口向上，MA5与MA10金叉，MA20、MA60空头发散，从日线来看，银价短线走强迹象更加明显。从4小时图上看，MA5、MA10、MA20向上，MA60下压，MACD红柱放大，KDJ指标开口向上，4小时线震荡向上趋势明显。整体来看，银价短线走好迹象比较明显。

　　多空博弈

　　现货黄金：美元指数继续调整，我们认为美元指数就此开启一波较深幅度的调整的概率较大，继续谨慎看多金价，短线支撑1150，短线压力1190。

　　根据对明富金融研究团队所有分析师的多空观点调查显示，55%分析师对今日盘面看多，35%分析师对今日盘面看空，10%分析师对今日盘面看平。

　　看多理由：美元指数继续走高的动能不足，而且市场对美联储2017年加息的预期过于乐观，我们认为美元指数就此开启一波较深幅度的调整的概率较大。白银ETF出现持续加仓动作。白银短线走强迹象明显。

　　看空理由：周五经济数据或表现不错。