证金贵金属：美元居高不下 金银易跌难涨

　　行情回顾

　　周四美国感恩节假日，美国市场休市，欧洲市场虽然开市，但全球市场整体交投十分清淡。黄金则小幅下行，延续近期震荡走弱的格局，市场空头气氛仍然比较浓。白银价格亦小幅走弱，走势比较疲软。整体上看，黄金和白银维持下行趋势，投资者可把握逢高卖空机会。

　　基本面分析

　　良好的经济数据继续支撑美元飙升。美国周三公布的数据显示，美国10月耐用品订单回升，受机械和其它设备的需求增长推动。而在特朗普当选为下届总统之后，消费者信心在11月大增。另外，根据亚特兰大联储的GDPNow模型预测显示，10到12月期间美国实际国内生产总值以每年3.6%的速度增长。美元整体看涨的观点暂时没有改变，至少在下个月加息前是如此，因为下个月加息已经实际定价，加息前市场还留下一些上涨空间进行潜在的纠正。

　　机构投资者继续大幅减持黄金。黄金持仓方面，全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量周三减少1.47%至891.57吨，本月迄今减少逾5%。黄金ETF持仓过去10个交易日连续下滑，资产规模11月份缩水85.5吨至1902吨，为6月份以来最低;金价和ETF持仓均有望创下2013年6月来最大月度降幅。

　　未来需警惕意大利改宪公投，或称为下一只黑天鹅。五星运动党是倾向于退出欧元区的。最新的几个民调显示，反对改革的一方领先5—10个百分点，总理伦齐有机会辞职下台，加大了五星运动党上台执政的机会，退出欧元区的公投势必会影响欧盟政治稳定，避险情绪或支持金价。

　　技术分析

　　日内白银小幅反弹。技术上看，白银短期均线拐头向下，后市可能继续震荡探底;MACD指标快慢线零轴上方死叉且下穿零轴，后市可能延续下行格局。4小时看，均线系统空头排列，当前白银空头占据主动;MACD指标快慢线零轴上方死叉且下穿零轴，绿色动能柱维持高位。综合来看，白银空头迹象明显，且市场主动卖盘力量持续增强，投资者可把握逢高卖空机会。

　　多空博弈

　　现货黄金：目前黄金整体走势有所转弱，投资者不防考虑在1190美元附近埋伏空单，目标1180美元，注意止损。

　　根据对证金贵金属研究团队所有分析师的多空观点调查显示，50%分析师对今日盘面看空，20%分析师对今日盘面看多，30%分析师对今日盘面持中性观点。

　　看多理由：四季度风险事件较多;特朗普当选令市场避险情绪攀升。

　　看空理由：美联储加息节奏可能加快;近期美国经济数据乐观;特朗普将采取扩张性财政政策提升通胀。